¿Son los centros de datos la próxima gran burbuja de inversión?

Los centros de datos están aumentando, con muchos proyectos en anuncio. McKinsey había predicho $5.2 billones en gastos de capital para chips, centros de datos e inteligencia artificial en los próximos cinco años.

Sin embargo, la demanda no coincide con el entusiasmo. McKinsey descubrió que la tasa de éxito de los proyectos piloto de IA en las empresas es inferior al 15%. Se predice un desequilibrio entre la oferta y la demanda.

El éxito de los centros de datos depende de la demanda de IA generativa. Tres factores aumentan la incertidumbre: la ubicación remota, las empresas no públicas que los financian y la baja calidad crediticia de los prestatarios.

Nuevos centros de datos están brotando en ubicaciones remotas. OpenAI y sus socios lanzaron el proyecto Stargate en el centro de Texas.

El aislamiento plantea riesgos para los inversores inmobiliarios. Los centros de datos se financian durante décadas, pero aquellos a la vanguardia de la IA pueden quedar obsoletos rápidamente.

Grandes firmas de crédito privado y fondos soberanos han reemplazado a los REIT. Su participación traslada el riesgo de los mercados de valores a los mercados de deuda.

Los laboratorios de IA como OpenAI han entrado en la competencia, reduciendo su calidad crediticia.

Se están planificando pólizas de seguro y titulizaciones para mitigar los riesgos.

Andrew Odlyzko, de la Universidad de Minnesota, está "mucho más preocupado" debido a la cantidad de empresas que están haciendo grandes compromisos de inversión.

Nick Del Deo, de MoffettNathanson, dice que durante el auge de las telecomunicaciones, los cables se colocaron sin clientes. Hoy en día, los centros de datos solo se construyen cuando las contrapartes firman contratos.

Sam Altman argumenta que los riesgos de la subconstrucción son al menos tan graves como los de la sobreconstrucción.