Είναι τα Data Centers η Επόμενη Επενδυτική Φούσκα;

Αυξάνονται τα data centers, με πολλά έργα να ανακοινώνονται. Η McKinsey είχε προβλέψει $5,2 τρισ. σε κεφαλαιουχικές δαπάνες για τσιπ, κέντρα δεδομένων και τεχνητή νοημοσύνη τα επόμενα πέντε χρόνια.

Ωστόσο, η ζήτηση δεν ανταποκρίνεται στον ενθουσιασμό. Η McKinsey διαπίστωσε ότι το ποσοστό επιτυχίας των πιλοτικών έργων τεχνητής νοημοσύνης στις εταιρείες είναι μικρότερο από 15%. Προβλέπεται ανισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης.

Η επιτυχία των data centers εξαρτάται από τη ζήτηση για γενετική τεχνητή νοημοσύνη. Τρεις παράγοντες αυξάνουν την αβεβαιότητα: η απομακρυσμένη τοποθεσία, οι μη δημόσιες εταιρείες που τα χρηματοδοτούν και η χαμηλή πιστωτική ποιότητα δανειοληπτών.

Νέα κέντρα δεδομένων ξεφυτρώνουν σε απομακρυσμένες τοποθεσίες. Η OpenAI και οι συνεργάτες της ξεκίνησαν το έργο Stargate στην κεντρική Τέξας.

Η απομόνωση ενέχει κινδύνους για τους επενδυτές ακινήτων. Τα κέντρα δεδομένων χρηματοδοτούνται για δεκαετίες, αλλά αυτά που βρίσκονται στην αιχμή της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να καταστούν παρωχημένα γρήγορα.

Οι μεγάλες εταιρείες ιδιωτικής πίστωσης και τα κρατικά επενδυτικά ταμεία έχουν πάρει τη θέση των REIT. Η συμμετοχή τους μεταφέρει τον κίνδυνο από τις αγορές μετοχών στις αγορές χρέους.

Εργαστήρια τεχνητής νοημοσύνης όπως το OpenAI έχουν εισέλθει στον ανταγωνισμό, μειώνοντας την πιστωτική τους ποιότητα.

Σχεδιάζονται ασφαλιστήρια συμβόλαια και τιτλοποιήσεις για τον μετριασμό των κινδύνων.

Ο Άντριου Όντλιζκο του Πανεπιστημίου της Μινεσότα είναι «πολύ πιο ανήσυχος» λόγω του αριθμού των εταιρειών που κάνουν μεγάλες επενδυτικές δεσμεύσεις.

Ο Νικ Ντελ Ντέο της MoffettNathanson λέει ότι κατά τη διάρκεια της τηλεπικοινωνιακής έκρηξης, τα καλώδια τοποθετήθηκαν χωρίς να υπάρχουν πελάτες. Σήμερα, τα data centers κατασκευάζονται μόνο όταν οι αντισυμβαλλόμενοι υπογράφουν συμβάσεις.

Ο Σαμ Άλτμαν υποστηρίζει ότι οι κίνδυνοι της υποκατασκευής είναι τουλάχιστον τόσο σοβαροί όσο και εκείνοι της υπερκατασκευής.